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미국 30년 만기 국채 금리가 19년 만에 연 5.3%를 넘어서는 등 미국 국채 금리가 가파르게 오르면서 채권이 다시 투자 대안으로 떠오르고 있다.금리 상승으로 기존 채권 가격은 떨어지고 국내 상장 미국 국채 상장지수펀드(ETF)도 최근 한 달간 줄줄이 마이너스 수익률을 기록했다.반면 채권 가격이 낮아지면서 지금 새로 투자할 때 기대할 수 있는 수익률은 높아졌다.미국 물가연동국채(TIPS)의 물가 상승분을 제외한 실질금리도 3%를 넘어서면서 주가가 크게 오른 상황에서 채권의 상대적인 투자 매력이 커졌다는 분석이 나온다. 주식의 위험을 분산시키기 위해 채권이 자주 활용된다.사진은 미국 국채를 발행하는 미국 재무부의 워싱턴 D.C.본부./위키피디아 
지난 18일(현지 시각) 미국 30년 만기 국채 금리는 장중 연 5.337%까지 올라 2007년 이후 최고 수준을 기록했다.19일에는 미국 재무부가 장기 국채의 바이백(조기 상환) 규모를 확대하겠다고 발표하면서 국채 가격이 반등해 금리가 다소 내려왔다.30년물 금리는 5.189%,월드리조트 카지노10년물은 4.641%를 기록했다.하루 만에 금리가 하락했지만 여전히 높은 수준이다.중동 정세 불안에 따른 물가 우려와 미국의 재정적자 확대,월드리조트 카지노국채 발행 증가 등이 장기 금리를 떠받치고 있다는 분석이다.
◇채권값 떨어졌는데… 높아진 기대 수익률
최근 미국 국채 ETF의 성적은 좋지 않다.최근 한 달간 미국 10년 만기 국채 선물에 투자하는‘TIGER 미국채10년선물’은 6.07% 하락했다.미국 장기 국채에 투자하는‘ACE 미국30년국채액티브(H)’는 2.59%‘TIGER 미국30년국채스트립액티브(합성 H)’는 5.2% 떨어졌다.
채권 ETF 가격이 떨어진 것은 금리와 채권 가격이 반대로 움직이기 때문이다.가령 연 3% 이자를 주는 기존 국채가 있는데 새로 발행되는 국채가 연 5%를 준다면 투자자는 굳이 연 3%짜리 채권을 살 이유가 없다.결국 기존 채권 가격이 떨어져야 새 채권과 투자 매력이 비슷해진다.
반대로 새로 채권을 사려는 투자자에게는 금리가 오른 만큼 기대할 수 있는 수익률도 높아진다.기존 채권 투자자에게 손실을 안긴 금리 상승이 신규 투자자에게는 이전보다 낮은 가격에 채권을 살 수 있는 환경을 만든 것이다.미국 국채 금리가 장기간 보기 어려웠던 수준까지 높아지면서 채권의 투자 매력을 재평가하는 움직임도 나타나고 있다.
주식과 비교한 채권의 매력도 커졌다.월가에서는 주가에 비해 기업이 얼마나 많은 이익을 내는지 보여주는‘이익 수익률’을 국채 금리와 비교해 주식과 채권의 상대적인 매력을 가늠한다.로이터에 따르면 S&P500의 이익 수익률과 미국 10년물 국채 금리의 차이는 약 0.3%포인트로,월드리조트 카지노2000~2022년 평균 3.1%포인트보다 크게 좁아졌다.위험을 감수해 주식에 투자하는 데 따른 추가 보상이 과거보다 줄면서 국채의 상대적인 매력이 커졌다는 의미다.
◇물가 오르면 투자 원금도 조정되는 美 국채
높아진 채권 수익률을 보여주는 대표적인 사례가 미국 물가연동국채(TIPS)다.월스트리트저널(WSJ)은 최근 30년 만기 TIPS의 물가 상승분을 제외한 실질 금리가 3%를 넘어서자 이를‘보기 드문 매수 기회’로 평가했다.
TIPS는 물가가 올라 투자한 돈의 가치가 떨어지는 것을 보완하도록 설계된 미국 국채다.예를 들어 100만원을 투자한 뒤 물가가 3% 오르면 이자를 계산하는 기준이 되는 원금도 103만원으로 조정되는 식이다.이렇게 물가에 맞춰 원금을 조정한 뒤 약속된 금리에 따라 이자를 지급한다.30년물 TIPS의 실질 금리가 3%를 넘었다는 것은 장기적으로 물가 상승분을 반영하고도 연 3%가량의 수익을 기대할 수 있다는 의미다.
한국 투자자도 TIPS에 투자할 수 있다.국내에서는‘KODEX iShares 미국인플레이션국채액티브’를 통해 원화로 투자할 수 있다.해외 주식 계좌를 이용하면 미국 증시에 상장된‘iShares TIPS Bond ETF(TIP)’나‘Schwab U.S.TIPS ETF(SCHP)’등에 직접 투자하는 방법도 있다. /그래픽=조선디자인랩 김영재 
◇당장 금리 하락 기대는 금물
다만 채권의 투자 매력이 높아졌다고 해서 미국 금리가 곧 떨어질 것이란 의미는 아니다.물가 불안과 미국 정부의 재정 부담이 계속되면 장기 국채 금리는 지금보다 더 오를 수도 있다.실제로 19일 공개된 미 연방준비제도(Fed)의 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록에서도 물가 상승세가 이어질 경우 금리를 추가로 올려야 한다는 의견이 나온 것으로 전해졌다.
현재 채권이 주목받는 것은 향후 금리 하락보다는 이미 국채 수익률 자체가 크게 높아진 영향이 크다.미국 장기 국채 금리가 5%를 웃돌면서 채권의 투자 매력이 과거보다 높아졌다는 평가가 나온다.향후 금리가 내려갈 경우에는 채권 가격 상승에 따른 추가 수익도 가능하다.
주의할 점은 개별 국채와 국채 ETF의 차이다.개별 국채는 만기까지 보유하면 약속된 이자와 원금을 받을 수 있지만 국채 ETF 가격은 시장 금리에 따라 계속 움직인다.금리가 추가로 오르면 ETF 가격은 더 떨어질 수 있다.특히 만기가 긴 채권일수록 금리 변화에 따른 가격 변동 폭이 크다.금리 상승 가능성을 우려하는 투자자들 사이에서는 만기가 짧은 채권이나 투자금을 한꺼번에 넣지 않고 여러 차례 나눠 투자하는 분할 매수도 대안으로 거론된다.
