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코스피가 전 거래일보다 101.50p(1.62%)오른 6358.95로 마감한 4일 서울 중구 하나은행 딜링룸 전광판에 종가가 표시돼 있다.코스닥은 43.73p(5.88%) 오른 780.72,원 ·달러 환율은 2.7원 오른 1432.5원으로 거래를 마쳤다.뉴시스 제공 
토토 첫충전원 ·달러 환율은 2." style="text-align: center;">
[파이낸셜뉴스] 국내 증시가 폭락 후 사상 최대 폭등을 연출하고도 코스피 7000선 회복에 번번이 실패하는 배경으로 '새 돈의 실종'이 지목된다.최근 한 달 새 투자자예탁금과 신용융자가 26조원 가까이 줄어든 반면 고객예탁금 회전율은 오히려 두 배 가까이 뛰었다.시장으로 신규 자금이 유입되기보다 기존 자금만 빠르게 순환하면서 지수는 오르지 못하고 업종 간 손바뀜만 반복하는 구조가 굳어지고 있다는 분석이다.
■18% 폭등도 추세 반전 못 만들었다
5일 한국거래소에 따르면 코스피는 지난달 28일 10.84% 급락한 뒤 29일에도 5.98% 하락했다.이후 31일에는 하루 만에 17.91% 폭등하며 6595.45까지 회복했지만 이달 3일 다시 5.12% 하락했고,토토 첫충전4일에도 1.62% 반등하는 데 그치며 6358.95에 마감했다.단기 급등락은 반복됐지만 추세적인 상승으로 이어지지는 못한 것이다.
배경에는 증시를 끌어올릴 신규 유동성 부족이 자리하고 있다는 분석이다.최근 한 달간 투자자예탁금은 지난 7월 3일 118조2594억원에서 이달 3일 102조8256억원으로 15조4338억원(13.1%) 감소했다.같은 기간 신용융자 잔고도 37조7922억원에서 27조4439억원으로 10조3483억원(27.4%) 줄었다.최근 한 달 사이 현금성 대기자금과 개인의 차입 매수 여력이 동시에 약 26조원 축소된 셈이다.
반면 고객예탁금 회전율은 지난해 말 27.2배에서 지난달 말 52.8배로 94.1% 급등했다.시장에 새로운 자금이 들어온 것이 아니라 기존 자금의 거래 빈도만 크게 높아졌다는 의미다.거래대금은 유지됐지만 지수를 한 단계 끌어올릴 신규 매수세는 부족했던 이유다.
최근 코스닥이 코스피보다 강한 흐름을 보인 것도 같은 맥락이다.지난달 31일 이후 코스닥은 11.63%,토토 첫충전2.44%,토토 첫충전5.88% 상승하며 코스피 상승률을 웃돌았다.시장 전체로 유동성이 확대된 것이 아니라 기존 자금이 반도체 대형주에서 바이오와 로봇,정보기술(IT) 하드웨어 등으로 빠르게 이동하는 순환매가 이어졌기 때문이다.
김석환 미래에셋증권 연구원은 "기관 자금이 코스피보다 코스닥으로 이동하면서 코스닥이 사흘 연속 기술적 반등을 이어갔다"며 "반도체는 레버리지 강제청산 이후 거래 빈도와 강도가 둔화됐다"고 분석했다.
■새 돈 없는 순환매…7000선부터 개인 매물벽
시장에서는 회전율만 높은 장세로는 코스피가 7000선을 넘어 추세적인 상승 흐름을 만들기 어렵다는 분석이 나온다.한 업종에서 빠져나온 자금이 다른 업종으로 이동하는 순환매는 일부 종목의 주가를 끌어올릴 수는 있지만 시장 전체의 자금 총량을 늘리지는 못하기 때문이다.
코스피가 7000선에 근접할수록 개인 투자자의 매물 부담도 커질 전망이다.급락 이전 7000~8500 구간에서 개인 순매수가 집중됐던 만큼 손실을 만회하려는 매도 물량이 지속적으로 나올 가능성이 크다.
김재승 현대차증권 연구원은 "지난 급락은 기업 실적이나 경기의 구조적 악화보다 인공지능(AI) 투자 지속성에 대한 의구심과 레버리지 포지션 청산이 겹친 반도체 중심의 패닉셀 성격이 강했다"며 "지난달 31일 반등이 새로운 상승 추세인지,패닉셀 이후 정상화 과정에서 나타난 단기 반등인지는 구분해서 볼 필요가 있다"고 말했다.
