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구글 제미나이의 도움을 받아 제작한 이미지입니다. VIP자산운용이 서희그룹의 운송 계열사 유성티엔에스의 지분 보유 비율을 7%대에서 8%대로 끌어올렸다.본업 매출이 1년 새 30% 이상 급감한 기업을 장내에서 20여 차례에 걸쳐 집중 매수하면서 시장의 관심이 쏠리고 있다.
보유목적은 여전히 '단순투자'로 기재돼 있지만 8%를 넘어선 지분은 단순 재무투자로만 보기 어려운 수준이라,
마작 도라 표시 패시장에서는 보유목적 변경 여부에 주목하는 분위기다.
30일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 VIP운용은 최근 유성티엔에스 보유 지분을 7.00%에서 8.04%로 늘렸다고 공시했다.보유 주식 수는 259만4756주에서 283만1403주로 증가했으며,변동 기간은 6월17일부터 8월20일까지다.이 기간 동안 장내 거래는 총 25차례 이뤄졌다.
거래 내역을 보면 장내매수가 21차례,
마작 도라 표시 패장내매도가 4차례였다.매도 물량은 9957주로,매수한 24만6604주의 4.0%에 불과했다.사고팔기를 반복한 것처럼 보이지만,실질적으로는 한 방향으로 물량을 쌓아 올린 셈이다.
취득 단가는 3823~4540원,처분 단가는 4214~4642원이었다.가장 저렴하게 매수한 가격은 3823원이었으나 마지막 거래일인 8월20일 매수 단가는 4311원으로,12.8% 비싸진 값에도 매수를 멈추지 않았다.
다만 지분율이 1.04%포인트(p) 상승한 것이 모두 매수 실적은 아니다.유성티엔에스가 지난 달 3일 이사회에서 자기주식 182만6442주를 소각하기로 결의하면서 발행주식 총수가 3705만1812주에서 3522만5370주로 4.9% 감소했기 때문이다.
직전 보고 시점의 259만4756주를 감소된 총수에 대입하면 한 주도 추가 매수하지 않아도 지분율은 7.37%가 된다.사실상 실제 매집이 기여한 지분 상승분은 0.67%p에 그친다.
VIP운용이 사들인 유성티엔에스는 이봉관 서희그룹 회장이 이끄는 서희그룹의 운송 계열사다.운송용역과 철근중개,임대업이 주력이고 주요 고객사는 △현대제철 △포스코플로우 △서희건설 등이다.다만 서희건설 지분을 쥔 사실상의 지주 역할도 함께 맡고 있다.
올해 상반기 연결 매출은 268억원으로 전년 동기 대비 30.9% 감소했다.그럼에도 수익성은 개선됐다.같은 기간 영업이익은 11억원에서 18억원으로 55.9% 증가했으며,매출총이익률은 8.8%에서 16.7%로 크게 올랐다.
문제는 영업이익과 순이익 사이의 괴리다.올해 상반기 연결 순이익은 668억원으로,
마작 도라 표시 패영업이익의 37배에 달한다.이 격차를 만든 것은 관계기업 지분법이익 700억원으로,세전이익 710억원의 98.6%를 차지했다.
지분법이익은 지분을 보유한 기업이 벌어들인 돈 중 자기 몫을 장부에 이익으로 반영하는 회계 처리 방식으로,실제 현금 유입과는 다르다.
실제로 같은 기간 영업활동현금흐름은 3억원에 그쳤고 관계기업에서 현금으로 받은 배당은 서희건설 몫 75억원이 전부였다.순이익의 11.2%만 실제 현금으로 확보한 셈이다.
유성티엔에스는 운송으로 버는 돈보다 들고 있는 지분에서 잡히는 이익이 훨씬 큰 구조다.6월 말 기준 지분법적용 투자지분은 5288억원으로,자산총계 7137억원의 74.1%를 차지한다.
관건은 VIP운용의 지분이 어디로 향하느냐다.지분이 커질수록 단순투자 신고를 유지하기는 부담스러워지고 보유목적을 변경하는 순간 지분 구도 자체가 쟁점으로 부상한다.
VIP운용의 8.04%는 최대주주와 이 회장에 이어 세 번째로 큰 단일 보유분이다.올해 상반기 말 기준 유성티엔에스 최대주주는 지분 31.89%를 보유한 한일자산관리앤투자이며 이 회장이 9.97%,자녀 3명이 12.92%를 나눠 가지고 있다.
순이익 대부분을 만들어낸 서희건설도 유성티엔에스 1.98%를 보유하고 있으나 유성티엔에스가 서희건설 지분을 더 크게 쥐고 있어 상호보유분으로 분류돼 의결권이 없다.
다만 이번 8.04% 지분은 전량 고객계정으로,
마작 도라 표시 패하우스 고유재산이 아니라 펀드와 일임 계좌에 담긴 물량이다.따라서 환매나 계약 해지가 집중되면 매집과 반대 방향으로 물량이 나올 가능성도 있다.
금융투자업계 관계자는 "VIP운용이 설령 단순투자가 맞다고 해도 경영진이 의식하지 않을 수 없는 지분율을 보유하고 있는 건 사실"이라고 전했다.
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