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진양곤 HLB 의장이 전환사채(CB) 발행을 결정하면서 자금 조달에 나섰다.진 의장은 이번 CB의 출자자로 직접 참여했다.다만 전체 발행 규모 300억원 가운데 그가 투입하는 자금은 15억원으로,전체의 5%에 불과하다.
이번 제44회차 300억원 발행이 결정되면서 HLB의 미상환 잔액이 3000억원대에 진입했다는 것이다.대규모 미상환 CB는 향후 주가 상승을 막는 오버행 부담으로 작용할 가능성이 크다.지속적인 자금 조달로 잠재적인 불안 요소를 키우고 있다는 분석이다.
미상환 CB·BW 3156억…오버행 부담 커지나
9일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 최근 HLB는 이사회를 열고 제44회차 무기명식 무보증 사모 전환사채 300억원을 발행하기로 결정했다.CB의 표면금리는 연 1%,만기이자율은 연 4%다.만기일은 2029년 8월 19일로 약 3년 만기다.전환가액은 주당 3만 3361원이다.전환비율은 100%이며 전량 주식으로 전환될 경우,새롭게 발행되는 HLB 보통주는 89만 9253주다.이는 현재 발행주식총수 대비 0.68%에 해당한다.전환청구기간은 2027년 8월 19일부터 2029년 7월 19일까지다.문제는 HLB가 기존 발행한 미상환 주식연계사채 잔액만 약 2856억원에 달한다는 점이다.구체적으로 제38회차 CB 100억원,제39회차 CB 7억 7000만원,제40회차 CB 300억원,제41회차 CB 200억원,제42회차 신주인수권부사채(BW) 1998억 3600만원,apnajahanian 카지노제43회차 CB 250억원 등이다.이번 제44회차 300억원이 추가된다면 미상환 사채 잔액은 약 3156억원까지 불어난다.
이처럼 전환 가능 발행 물량이 확대하는 만큼 향후 소액주주들의 지분 가치 희석 우려도 커질 수밖에 없다.향후 HLB의 기존 미상환 CB·BW가 모두 주식으로 전환된다면 발행 가능한 주식은 600만 898주다.여기에 이번 CB의 전환 가능 주식을 포함하면 690만 151주까지 확대한다.이는 HLB 기존 발행주식총수 1억 3319만 8223주의 5.18%다.
특히 이번 미상환 잔액은 HLB가 보유한 현금을 초과하는 규모라는 점에서 우려가 나온다.HLB의 2025년 말 기준 현금및현금성자산은 약 409억원에서 올해 1분기 261억원으로 감소한 상태다.
진양곤 의장,지분 매입 이어 CB 참여
그럼에도 일각에서는 진 의장의 이번 CB 발행 참여 및 장내매수 행보 등이 향후 기업가치에 대한 자신감과 책임경영 의지를 보여주고 있다는 시각이다.실제 그는 지난달 20일부터 21일까지 HLB테라퓨틱스 3만 4081주,HLB제넥스 5만 428주,apnajahanian 카지노HLB파나진 5만 8000주를 장내 매수했으며 총 14만 2509주를 사들였다.다만 대부분의 계열사 주가가 몇 천원대에 그치는 만큼,주식 수에 비해 전체 매입 규모는 크지 않다.지난 7일 종가 기준 HLB테라퓨틱스의 주가는 2035원,HLB제넥스는 1667원,apnajahanian 카지노HLB파나진은 1106원이었다.이에 따른 매입 규모는 총 1억 4003만원이다.
한 제약업계 관계자는 "진 의장이 계열사 주식을 잇따라 매입하고 CB 발행에도 참여한 것은 의미가 있다"며 "결국 향후 주가 상승 여력이 있다고 판단했기 때문에 투자를 결정한 것이 아니겠냐.회사의 성장 가능성이 낮거나 주가 하락 가능성을 크게 봤다면 굳이 개인 자금을 투입할 이유가 크지 않았을 것"이라고 말했다.
다만 진 의장의 CB 투자 물량의 경우,전체의 5%(15억원) 수준에 불과한 데다 3000억원이 넘는 미전환잔액을 고려하면 오히려 회사에 재무 부담으로 작용할 가능성이 크다.특히 이번 CB 발행은 회사의 주가 부진이 이어지고 보유 현금이 감소하는 시기에 이뤄졌다.향후 주가 부진이 지속돼 주식매수청구권(풋옵션) 행사가 이뤄질 경우,회사의 유동성을 압박할 수 있다.
HLB는 지난해 3월21일 미국 식품의약국(FDA)로부터 리보세라닙에 대한 보완요구서한(CRL)을 받았으며 두 번째 승인이 불발되자 당시 주가는 6만원 중반대에서 4만원대로 급락한 바 있다.이후 HLB는 지난 4월 9일 2026 주주간담회를 열었으며 당시 주가는 5만 5900원이었다.최근에는 FDA로부터 '리보세라닙' 신약허가신청(NDA)에 대한 세 번째 CRL을 수령했고 HLB의 지난 7일 종가 기준 주가는 3만7300원까지 하락했다.
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